今日期货市场加速下滑，45#无缝管市场对于产能限产方面的消息敏感度明显钝化，节后库存持续高企，需求启动预期落空，使得钢贸商及上下游企业转而对价格的敏 感度明显上升。截至收盘，螺纹、铁矿石重挫近4%，黑色双焦、热卷跌幅亦在3%左右。尤其，螺纹最低跌破3800元整数关口，创出年内新低，与年内最高点 4062元相比，震幅高达270元!

    除却工人返工不足、阴雨天气等问题，为期15天的两会将在20号早上正式闭幕，对北京及周边地区的影响的确存在，工地开工受到较大影响，运输亦不 通畅。而一些地区反应年后资金紧张相对明显，国家对于地方政府ppp项目的整顿，使得大型基建需求减少或延后，施工方不敢贸然行动，目前地铁等民生重点工 程亦没有完全开工。另外，南方一些地区反应库存出现爆仓，资源滞港现象严重，尤其螺纹资源增量较为明显，厂内库存与社会库存节后连续三周上升。有业内人士 表示市场至少要在中旬或25号以后需求才能真正启动。不炒不成欢，以上给以空头阶段性做空的机会，一路攻城略地，一片狼籍!

    即便如此，螺纹重挫之下仍有3.84资金不离不弃，表明在3750元左右阻力位存在一定支撑。而虽然螺纹库存超出近年新高，但板材厂内库存则处于 下降区间，社会库存亦变化不大，目前市场价格多是随螺纹小幅跟跌。同时，市场对于中下旬需求逐步启动的预期仍然存在，市场信心并未就此瓦解。只是观望心理 明显上升，现货市场表现的尤为明显，在成交遇阻的情况下，市场随行就市占据大多数，跟跌补降成为主流。与期货相比，现货市场表现的较为温和。

    从冬储成本来看，以螺纹为例，去年底到春节前这段时间，钢贸商冬储的第二波成本基本在3800上下，第一波冬储的成本3900元左右，从当前的价 格情况来看，利润高的300元左右，低的在100-200元，在短期阶段性下挫行情形成一致观点的时候，套现的可能性存在，下跌调整仍有空间，但两波冬储 成本综合起来，利润还要摊薄在几十元不等，随着近日接连的下挫，利润被挤压释放，持续调整空间相对有限。除非钢厂库存与社会库存大面积爆仓或一些突发事件 引起市场恐慌，45#无缝管市场信心崩溃瓦解，但短期来看暂时还看不到能够引起市场恐慌的条件。

    从需求端来看，正月十五过后下游45#无缝管需求释放不管快慢，终究会是逐步释放的状态，实际上尽管当前释放不及预期，市场成交疲弱，但北方成交相比南方相对 较好。3月初工地陆续复工，只是受下跌影响，采购并不积极，观望心理存在，随用随采，成交量表现一般。另外，由于年前一部分终端主动低位备货，这部分资源 要在3月中旬过后逐步消化，因此目前并不急于采购。随着后期大面积复工的需求释放，库存消化也会加快，届时矛盾点将转移到钢厂产量的释放上。短期内是否继 续向下要结合需求释放进度、周末库存数据以及近期国内数据经济数据陆续公布的指引。

    综合来看，短期45#无缝管钢市调整为主，空间相对有限，中长期止稳回升，先抑后扬。